好意思东技术12月10日周二，据华尔街日报报说念，好意思国连锁药房沃尔格林（Walgreens Boots Alliance，简称WBA）正在与私募股权公司Sycamore Partners洽谈出售事宜。如果走动告成，这家领有跳跃120年历史的零卖巨头将从公开阛阓退市。知情东说念主士暴露，两边有望在明岁首达成合同，除非谈判闹翻。

受此音书影响，WBA股价涨幅扩大至5.9%，触发盘中熔断。股票还原走动后，涨幅连忙扩大至23%。

可是，比年来公司股价握续下滑，市值已从2015年的1000多亿好意思元峰值缩水至现在不到100亿好意思元，本年迄今已累跌近70%。WBA这一逆境的背后反应了好意思国传统零卖药店行业濒临的巨大压力。跟着电商和在线医疗作事的兴起，以及处方药价钱竞争加重，WBA等传统连锁药店的计算环境日益勤苦。

WBA濒临转型逆境

WBA的历史不错追念到19世纪末。流程120多年的发展，公司已成为好意思国最具代表性的零卖商之一。如今，WBA在好意思国、拉丁好意思洲和欧洲领有跳跃1.2万家门店，遍布世界各个社区，成为东说念主们生计中不行或缺的一部分。

可是，比年来，WBA在打刊行业变革时却未能赢得预期的告成。为了嘱托竞争压力，WBA汗漫投资于医疗诊所业务，生机通过转型寻找新的增长点，但这一计谋未能有用封锁事迹下滑。

WBA的逆境并非个例。往日几年，许多零卖药店濒临访佛的压力，相等是由于药品价钱的竞争加重，导致公司利润率普遍下跌。这一逆境源于药房福利解决公司对药价的压力，这些公司代表保障公司和老板谈判药品价钱。同期，亚马逊等电商平台的崛起，挤压了传统药店的零卖业务。

面对这些挑战，WBA的竞争敌手CVS Health则通过收购药品福利解决公司和保障公司收场了业务多元化，而WBA仍主要专注于零卖药店业务。

2012年，WBA斥资超60亿好意思元收购欧洲药店巨头Alliance Boots近半股权，意在拓展外洋阛阓。2015年，公司完成对Alliance Boots剩余股份的收购。可是，这笔走动并未如预期般得手。收购后，WBA中枢药店业务濒临的财务压力迫使公司磋商其他选拔，包括可能出售Boots。

2023年10月，来自PBM行业的Tim Wentworth接任WBA CEO，发奋于扭转公司场面。公司文书计较关闭多数推崇欠安的门店，擢升举座运营隔断，并通过缩减在低级医疗作事商VillageMD的握股比例，重新聚焦中枢业务。

零卖业并购大戏再起?

在此布景下，动作好意思国第二大连锁药店，WBA弥远以来一直被视为私募股权收购的潜在见解，但其宽敞的边界似乎让许多潜在买家横目而视。

回首历史，2019年私募股权巨头KKR曾对WBA发起过约700亿好意思元的收购要约。那时WBA的市值跳跃500亿好意思元，如果走动告成，将成为史上最大边界的格外化走动之一。可是，这笔走动最终未能达成。

事实上，比年来私募股权对零卖业的收购敬爱依然彰着降温。这主如果由于玩物反斗城(Toys \"R\" Us)等高调并购案的失败，使得此类走动的融资难度大幅擢升。往日几年中，唯有少数边界较大的零卖商被私募股权公司收购。

关于Sycamore Partners而言，收购WBA将是其历史上最大的一笔走动。Sycamore总部位于纽约，专注于零卖和糜掷品行业的投资，比年来曾参与过多宗边界较小的走动。

举例2017年，Sycamore以近70亿好意思元的价钱收购了办公用品零卖商Staples，并在2022年，参与竞购百货零卖商Kohl's。2023年9月，Sycamore文书收购餐饮连锁店Playa Bowls。此外，Sycamore现在投资组合中还包括多个服装品牌，如Ann Taylor Loft和Aéropostale，以及百货商店Belk。

若这次收购告成，将进一步扩大Sycamore在零卖业的布局。另外，Sycamore可能会对WBA进行重组，出售部分业务或引入互助伙伴共同运营，以收场更高的投资申报。